12月橡膠：淺色膠上漲到位，等待深淺色膠價差回歸

1-5價差從強BACK結構回到平水，甚至弱contango結構，套?？疹^移倉的主要障礙被掃除。1月合約歸于平淡，5月合約移倉后將成為主戰場。本次橡膠上漲的主要矛盾——淺色膠深色膠庫存結構性短缺的邏輯還沒有改變，由于停割，05合約上的矛盾點與01合約本質是一樣的。未來供應上的變數在于，21年開割季的天氣，以及云南和越南產量的恢復情況。預計12月中繼震蕩概率偏大，RU2105合約價格在13500-15500區間震蕩。

價差方面，泰混對RU09月價差回歸緩慢，預計需要時間換空間，在明年3月國內國外停割期重疊時，價差歸回至1500元/噸概率大。同樣是深色膠的標二，因為是國產面臨停割，預計相對泰混回歸性更好。