12月鐵礦石：鐵礦需求仍存，礦價仍有上行預期

供應端上，進口礦方面，我們預計12月份主流礦山向我國維持高發運量，疊加年末沖量預期，供應或有小幅增量。國內礦方面，礦山產能利用率維持高位，在限產預期下供應下行空間有限。整體供應或持續增長態勢。

需求端上，高爐開工率維持高位，鋼廠對于鐵礦需求不減，且有冬儲補庫預期，預計需求上或有小幅增量。

庫存方面，根據鐵礦發運預估，到港量或維持高位。疏港量仍維持在高位，對于鐵礦需求仍存。綜合供應增量高于需求增量的預期，預計庫存仍有累庫趨勢。